A seguitoย del roadshow con De’ Longhiย negli Stati Uniti, gli analisti di Berenberg hanno rivistoย al rialzo le stime sulla societร .
Standoย agli esperti della banca d’affari, la concentrazioneย degli investitori durante il roadshow รจ stata per lo piรน focalizzataย sui catalizzatori di crescita organica, sull’espansione della controllata Braun e sulle possibili operazioni di M&A e di espansione dei margini.
“L’incontro con il gruppo ha evidenziato solidi fattori di crescita organica, nonchรฉ il potenziale di espansione dei margini nonostante l’attuale impatto negativo dell’effetto valutario”, hanno commentato gli esperti, confermando il rating buy sul titolo e alzando il target price a 27,5 euro.
La banca d’affari ha alzato la previsione di vendite per quest’anno dello 0,9% da 1,896 a 1,898 miliardi, di ebit dell’1,4% a 235 milioni. L’aumento delle stime ha anche un effetto positivo a livello di utile per azione, la cui stima per l’anno in corso รจ stata alzata dell’1,6% da 0,96 a 0,98 euro, mentre รจ stata tagliata del 4,5% a 1,13 euro per il prossimo anno e del -2,8% a 1,42 euro per il 2017. Vendite e risultati operativi sono stimati in crescita nel triennio 2015-2017, cosรฌ come il debito che รจ visto aumentare dai 95 milioni di quest’anno ai 293 milioni del 2017.
Pe quanto riguarda le possibilitร di fusioni e acquisizioni, per gli esperti l’azienda ha un bilancio solido. “Con una posizione di cassa positiva in crescita grazie al cash flow e la necessitร di diversificare lontano dall’Europa, dove sono concentrate due terzi delle vendite, future operazioni di M&A implicano uno sguardo agli Stati Uniti e all’Asia”.
Tuttavia il gruppo non si accontenterebbe di un marchio qualsiasi, bensรฌ รจ alla ricerca di un brand di alta qualitร e in base a questi criteri la ricerca di una possibile controparte potrebbe durare piรน a lungo del previsto. Per questo motivo gli esperti non hanno fatto previsioni sulla tempistica.
Sul fronte Braun, dopo anni di investimenti, il gruppo De’ Longhiย potrร beneficiare da quest’anno del rilancio di Braun in alcuni Paesi europei e dal 2016 anche dall’espansione negli Stati Uniti. “L’entrata nel mercato americano rappresenta, infatti, un’opportunitร per il gruppo come una futura piattaforma per spingere i suoi prodotti core e aumentare la copertura naturale contro i movimenti del dollaro”, sottolineano alla banca d’affari.
Infatti, la guidance della societร riguardo all’impatto valutario รจ negativa per circa 30 milioni a livello di ebitda. “L’attuale forza del dollaro”, proseguono gli analisti, “รจ probabile che porti a un impatto negativo simile anche l’anno prossimo.